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原创文章 / 两创服务律师团 郑若阳

当今时代跨入新的十年，有人会问会思索什么样的机会或者说要做什么才能发财，但是在探索和尝试新的投资方式的过程，我们不得不分析各种投资风险和特点。

传统的投资理财，主要是银行储蓄、股票、债券、基金、金融衍生产品等形式。传统的投资理财方式的安全稳定性对于大部分具有保守思想的中国老百姓来讲是比较适合。但是由于传统理财的收益低、流动性差、手续繁琐等特点，在新型的投资方式的冲击下，其弊端充分得被放大，以至于其优点显得微不足道。

近年来，出现一些比较热门的投资形式。

是指富有的个人出资协助具有专门技术和独特概念的原创项目或小型初创企业，进行一次性的前期投资。现在主要有几种模式：①天使投资人；②天使投资团队；③天使投资基金；④孵化器形成的天使投资；⑤投资平台形成的天使投资等。

是指由专业化人才管理下的投资者向特别具有潜能的高新技术企业投入风险资本，利益共享、风险共担的一种投资方式。投资对象多为处于创业期的中小型企业，而且多为高新技术企业。风险投资主要分为四种类型：种子资本，导入资本，发展资本，风险并购资本；分为融资，投资，管理，退出四个阶段。

是指以非公开方式向投资者募集资金设立的投资基金。在我国，私募基金要求发行对象不得超过200人，合格投资者投资单只私募基金不得低于100万元。私募基金的运作模式主要有三种：①契约型，是指证券公司作为基金管理人，通过签订契约的形式，选取一家银行作为托管人。②有限合伙型，通过设立有限合伙企业的形式运作基金，入伙形式分为普通合伙(GP)和有限合伙（LP）。③公司型，通过组建公司的形式进行基金运作。

另外，像杠杆收购、管理层收购（MBO）、对冲基金、夹层融资等也是常见的投资形式。

诸如此类的投资方式存在这以下四点法律风险：

近年来涉嫌非法集资犯罪的案件不断增多，此类案件存在非法性，面向不特定人群、承诺保底收益、承诺高额回报四大特点；

在各种方式中，最普遍的就是委托理财的方式，投资人告诉对方资金帐号和密码，由于对方并不知道银行密码，赚了钱给不给对方，似乎主动权在投资人，但是其中蕴含着普通人不知道的巨大风险；

由于私募基金相关法律法规尚未建立健全，且信息披露要求远不及公募基金严格。这就不能排除部分不良私募基金或基金经理暗箱操作、过度交易、对倒操作等侵权、违约或者违背善良管理人义务的行为，这将严重侵害投资人利益。

在我国，委托理财时设定“保底条款”是无效的，因理财者代表委托人进行操作，其行为的一切后果都由委托人自己来承担，所以，一但出现亏损，全部后果都由委托人自行承担。

近几年，互联网金融也成为新兴的投资热点。

互联网金融，是指依托于网上支付、云计算、社交网络以及搜索引擎、app等互联网工具，实现资金融通、支付和信息中介等业务的一种新兴金融形态。

（peer-to-peer或person-to-person)：是个人与个人之间的小额借贷交易，即借款人和投资人之间，通过互联网平台实现一方获得资金支持，另一方获得利息收入的交易模式。常见的模式有六种：①纯线上模式，在这种模式下纯粹进行信息匹配。②债权转让模式，平台本身先放贷，再将债权放到平台进行转让。③担保/抵押模式，由第三方担保机构对每一笔借款进行担保，或者由借款人自行提供一定资产进行抵押。④O2O模式，是指P2P借贷平台主要负责网站的维护和投资人的开发，借款人由小贷公司或担保公司开发。⑤P2B模式，即一种个人向企业发放贷款的模式。⑥混合模式。

筹资人通过众筹平台向不特定群体发布项目信息，从而获得众人投资的经济活动。众筹包括四种基本类型：即基于捐赠的众筹、基于奖励的众筹、基金股权的众筹、基于贷款或者债务的众筹。目前，我国众筹主要是股权众筹，所谓股权众筹是指众筹平台通过向出资者提供证券来为项目所有人筹集大量资金，股权众筹通常用于创设企业或中小企业的开始阶段。

是指与银行（通常是多家银行）签约，并具备一定实力和信誉保障的第三方独立机构提供的互联网交易支持平台。第三方电子支付最早出现是美国的paypal，在我国常见的则主要是支付宝、财付通等。

以电子货币为形式的一种替代货币，主要指数字黄金货币和密码货币。它不同于虚拟世界中的虚拟货币，可以被用于真实的商品和服务交易。现在最出名的数字货币，是比特币。目前，包括中国在内的世界各国都尚未承认比特币的货币属性。

（货币投资基金+互联网）：主要是指借助互联网平台进行代销的货币投资基金，最常见的就是余额宝。余额宝是阿里巴巴集团针对支付宝的沉淀资金打造的一款余额增值服务，本质上是一种货币投资基金。除了余额宝之外，微信支付、百度钱包等也是主要的互联网宝宝类货币投资基金。

互联网金融下存在的法律风险凸显的特点也是比较新颖，并且保全机制尚未健全：

如果投资人与借款人实际上并没有直接接触，P2P平台跨越中介的定位，先以平台名义从投资人处获得资金（即使只是存放在中间账户），再直接决定投资行为和进行资金支配，则有非法集资的嫌疑；

P2P平台的债权转让，通常是指借贷双方不直接签订债权债务合同，而采用第三方个人先行放款给资金需求者，再由该第三方个人将债权转让给投资者（P2P平台为该交易过程提供服务），即专业放贷人与债权转让结合的模式。而庞氏骗局是一种最古老和最常见的投资诈骗，具体是指投资人的回报并非来自于还款人的还款收益，而是来自于虚假债权和债权重复转让形成的现金流时，便确定为庞氏骗局。其核心问题是，不存在真实资产或交易，或者刻意隐瞒债权的风险信息循环转让，而不是出现坏账；

担保是传统金融非常重要的风险管理手段，通常有两种方式：一是用自身的风险控制能力担保，例如银行，储户把钱存到银行，银行全额全息担保；二是引入外部机构担保。然而由于我国没有征信系统，不可能通过大数据分析开展业务，不得不跑到线下。而到了线下成本就上来了，为此与担保公司合作，从他们手上获取客户，把平台作为渠道帮助担保公司、小贷公司进行融资。对于一些自担保机构，通过自己的资金池给自己做担保，则碰触了非法集资的红线；

不同的经济发展模式和经济环境下，必然会出现不同类型的投资模式，每一种投资模式都是一把双刃剑，有利有弊，且由于不同个体的差异性，必然不是任何一种投资模式都适合。如何选择适合自己的投资方式？因新型投资比较专业和复杂，普通投资主体很难识别其中的风险，建议选择专业的投资机构和人员进行专业的投资评估，进行专业的风险解析，可以规避大部分投资陷阱，以免犯下低级错误。正所谓知己知彼百战不殆，因此只有在全面分析自己的经济能力、投资心理、风险防控水平及投资潜在风险等各种因素后，才能更好更安全得进行投资理财。